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2024年，中药行业老字号同仁堂交出了一份“增收不增利”的收货单。年报袒露，公司全年已毕营业收入185.97亿元，同比增长4.12%；但归母净利润同比下滑8.54%至15.26亿元，扣非净利润降幅更达10.55%。这是同仁堂自2020年以来初次出现净利润负增长，摧毁了此前连络四年增长的记载，2020-2023年归母净利润同比增幅鉴别为4.67%、19%、16.29%、16.92%。
李月 反差原材料价钱飙升 中枢家具毛利率失守
分板块来看，医药工业和医药生意两大中枢业务收入均已毕增长。其中，医药工业营收119.12亿元，同比增长7.52%；医药生意营收112.3亿元，同比增长9.60%。可是，成本端的剧烈攀升合并了利润空间。两大板块营业成天职别增长14.04%和15.52%，远超收入增速，导致全体毛利率从2023年的47.29%下滑至43.96%，创十年新低。
具体而言，同仁堂的中枢家具安宫牛黄丸面对严峻的原材料成本压力。看成该药品的关节因素，自然牛黄价钱从2023岁首的57万元/公斤飙升至2024年底的170万元/公斤，涨幅高达198.25%，险些与黄金价钱捏平。受此影响，占公司总营收27.67%的心脑血管类家具的营业成本同比激增40.24%，毛利率从57.62%骤降至49.31%，近五岁首次跌破50%。
为叮嘱成本压力，同仁堂于2024年6月将港版1粒装安宫牛黄丸售价从1060港元（约合东说念主民币985元）上调至1280港元（约合1189元），提价幅度达20.75%。可是，从末端销量看，施展期内，公司心脑血管类家具销量1646.47万盒，同比下滑2.27%；补益类家具销量2049.19万盒，同比着落2.67%。
末端销量的下滑响应出商场对高价家具的接纳度有限，提价计谋生效平平。更严峻的是，2024年下半年欧美av，铁盒装安宫牛黄丸的回收价钱跌至450-500元/颗，较提价前进一步缩水，价钱传导窘境愈发突显。
成本骤增、销量下滑导致同仁堂存货水平显耀晋升。2022年-2024年两年间，同仁堂存货金额由66.94亿元攀升至107.3亿元，增幅超60%，远超同期约20%的营收增速。其中，原材料和库存商品占比近90%。同期，公司存货盘活天数也从2022年的294天延伸至2024年的346天，创下历史新高，显耀高于同业业可比企业水平，资金使用后果进一步弱化。
从现款流情况看，2024年，同仁堂筹谋行为现款流净额同比暴减59.29%至7.61亿元，创十年来最低水平。与此同期，应收单据及应收款项增至15.73亿元，同比增幅21.56%，而协议欠债（预收账款）大幅镌汰至3.14亿元，响应出卑劣经销商采购意愿着落和回款周期拉长的双重压力。由于中药材保质期仅2-3年，若销售增速无法匹配存货增长，将来存货减值风险或显耀高潮。
品牌照看粗放难掩 家具性量问题频发
看成传承三百余年的中医药老字号，“同仁堂”的品牌价值了然于目。阐明英国品牌评估机构Brand Finance发布的“2024年中国最具价值医药品牌榜单施展”袒露，中医药品牌中，广药集团、云南白药、华润三九、同仁堂、片仔癀名列前五位。
可是，公司关于品牌的掌控力昭着不及，贴牌乱象屡禁不啻。黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】尊府袒露，本年来已有多名破钞者反应买到同仁堂贴牌家具。值得眷注的是，有关家具之中有很大一部分是通过京东药房、阿里大药房等正规电商渠说念已毕销售的。
从导致商标贴牌乱象愈演愈烈的原因来看，公司品牌照看零散首当其冲。同仁堂蜂业、医养、制药等板块，齐共用“同仁堂”商标，而部分不驰名中小厂商与某个分支开垦合营相关后，就开动大限制分娩贴牌商品。
在各大电商平台中以“同仁堂”为关节字搜索，不错检索出诸多与“同仁堂”官方雷同的店铺，其业务包括原料供应、代客制丸等。有关店铺多与同仁堂分支机构有合营相关，为产业链险阻游企业，但并未获得同仁堂商标使用授权。而同仁堂对这种骄矜却聘请“睁一只眼闭一只眼”，其背后是否存在利益运送或生意行贿？
从老本商场的角度看，同仁堂集团旗下已有同仁堂、同仁堂科技、同仁堂国药三家上市公司，同期同仁堂医养又于本年一月份二次递表港交所，或将成为集团第四家上市公司平台，这也导致品牌价值不休被稀释，难以与特定上市公司造成剖释绑定。
此外，除贴牌家具除外，同仁堂本身的家具也时常出现质地问题。举例2024年德国的网友食用在北京同仁堂购买的仁丹后，躯壳出现了相称，在经由检测后，对比国内药片圭表发现同仁堂仁丹汞“超标”5万倍。本年3月15日，多款网红足浴包被爆出细菌“爆表”，其中就触及到北京同仁堂家具。
面对原材料价钱飙升与商场需求的错位、品牌价值稀释与质地管控的失守，这家百年药企的窘境已不仅关乎财务报表的盈亏，更触及中医药文化的信誉根基。在中医药海外化程度加快的今天，唯一将“炮制虽繁必不敢省东说念主工，试吃虽贵必不敢减物力”的古训改动为当代处治准则，能力真确已毕传统瑰宝的当代传承。毕竟，老字号的牌号经得起岁月打磨，却难抵短视逐利的消蚀。
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